当有色金属资源决定价值看好两类企业

有色金属：资源决定价值 看好两类企业

本周伦敦期货市场有色金属各品种走势不一，铜、铅走势相对较强，镍筑底成功、小幅反弹，锡横盘整理，铝继续呈小幅下跌走势。国际黄金价格一周强势，占稳700美元/盎司一线。国内的需求与通胀的带动下，继续呈现金属价格内盘强于外盘的格局。

钢材价格在原材料全面上涨的推动下前期也出现了一点幅度的上涨，本周有短期价格上涨到位之势，后期的价格运行方向主要受需求与通胀因素的影响。

本周国家统计局公布八月份CPI数据为6.5%，如果短期不能没有有效的国家政策抑制过快发展的经济势头举行研发团队之夜活动，预计后期CPI仍有走高的空间。在全面通胀 (早期)的经济环境下，基础材料价格仍将呈现全面上涨的势头，与此相对应，资产价格将出现同步上涨，而且涨幅很可能高于原材料价格上涨幅度，出现溢价。

短期A股市场的震荡仍在继续，我们自动停机认为在这个高溢价的时代，资产价格仍有可能出现较大幅将塑料和木质粉料按1定比例混合后度上涨，但本着谨慎的投资原则，我们仍倡导资源决定价值的投资理念。短期个股的强弱受持仓集中度的影响过大，中长期投资继续看好两类企业，一是对上下游整合能力强的行业龙头企业，二是资源类掌控企业。

二、行业资讯

1、据海关统计，今年月，我国共进口废铜299.3万吨，价值30.9亿美元，分别增长了17.7%和86.8%，进口平均价格为1033美元/吨，上涨58.7%，其中几乎全部为一般贸易进口。日本是我国废铜进口主要来源地， 月，我国自日本进口废铜116.1万吨，增长5.6%，占同期废铜进口总量的38.8%；自欧盟进口74.3万吨，增长38.3%；自美国进口37.2万吨，增长5.4%；自东盟进口26.6万吨，增长2.9倍，我国自上述4个市场合计占同期进口总量的84.9%。国际废铜价格迅速提升直接导致我国废铜进口价格大幅上涨，使得国内铜加工企业成本上升，利润空间进一步被挤压。

2、全球较大的镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍业公司 (Norilsk Nickel)本周表示，今年或明年镍生铁的产量将达到顶点，随后一路下滑。镍生铁消费量的增加一度推动镍价在今年第二季度创纪录高位。该公司首席经济学家David Wilson在一次业内会议上称，“镍生铁的产量可能在今年或明年达到高峰。”根据Wilson公布的数据，2005年镍生铁产量在2,000- 3,000吨左右，去年跳升至32,000吨，预期2007年产量将达到80,,000吨。“之后每年的产量大概在45,000- 50,000吨。”镍价自5月早期以来下跌50%，因为不锈钢生产商由于原材料价格高昂而削减产量。

3、在今年两次提高氧化铝价格后，中国铝业股份有限公司9月13日昨天开始下调氧化铝价格。其将现货氧化铝价格下调约10.3%，由每吨3900元下调至每吨3500元。未来氧化铝企业将面临市场需求和成本的双重压力。

三、投资评级及策略

1、本周伦敦期货市场有色金属各品种走势不一，铜、铅走势相对较强，镍筑底成功、小幅反弹，锡横盘整理，铝继续呈小幅下跌走势。国际黄金价格一周强势，占稳700美元/盎司一线。国内的需求与通胀的带动下，继续呈现金属价格内盘强于外盘的格局。

2、钢材价格在原材料全面上涨的推动下前期也出现了一点幅度的上涨，本周有短期价格上涨到位之势，后期的价格运行方向主要受需求与通胀因素的影响。

3、本周国家统计局公布八月份CPI数据为6.5%，如果短期不能没有有效的国家政策抑制过快发展的经济势头，预计后期CPI仍有走高的空间。在全面通胀(早期)的经济环境下，基础材料价格仍将呈现全面上涨的势头，与此相对应，资产价格将出现同步上涨，而且涨幅很可能高于原材料价格上涨幅度，出现溢价。

4、短期A股市场的震荡仍在继续，我们认为在这个高溢价的时代，资产价格仍有可能出现较大幅度上涨，但本着谨慎的投资原则，我们仍倡导资源决定价值的投资理念。短期个股的强弱受持仓集中度的影响过大，中长期投资继续看好两类企业，一是对上下游整合能力强的行业龙头企业，二是资源类掌控企业。