至工程机械月报仍处下滑通道景气需时日呢似的

工程机械月报：仍处下滑通道 景气需时日

工程机械月报：仍处下滑通道 景气需时日2011/12/28 09:44来源：东方证券研究结论

2011年11月工程机械行业销碳纳米管具有良好的传热性能售数据公布，除装载机之外，挖掘机、推土机、压路机以及起重机等机型的销售数据延续负增长，行业仍处压力之中。我们认为国家宏观紧缩政策的持续是行业内需趋势转弱的主因。虽然今年以来的出口高增长趋势得以在11月份延续，但是行业出口总体占比较低；在内需方面，由于即将进入传统小旺季，各子行业的环比销量预计将有所提升，但总体来看上年同期销量基数较高，各子行业的同比数据仍不会扭转，甚至会出现同比跌幅加深的可能。

行业需求与货币政策相关度较明显。M2对工程机械行业同比增速也就决定了拉力机的结构的前瞻作用在近年来不断验证，11月M2增速12.7%，续创近6年新低。但11月CPI 为同比 4.2%，调控效果渐现，且市场预计明年信贷高于今年，再加上宏观政策微调，预计行业最差的时候已经过去，但是整体来看，由于去年四季度和今年一季度的高基数，工程机械未来半年整体同比数据仍会比较尴尬。

去年同期超高基数，挖掘机同比下降37.90%：2011年11月26家主要挖掘机制造商共销售挖掘机8908台，同比下滑37.90%，环比下滑0.16%。1—11月累计销售169078台，同比增长10.61%。本月挖掘机销量与上月相比变化不大，但是由于去年同期基数较高，本月同比下滑幅度创下年内新低。随着12月份冬季来临，工程施工进度放缓，预计挖掘机销量在2011年最后一个月难有起色。预计3．机电：优良电子万能实验电机机采取交换伺服调速系统2011年挖掘机全年销量增长将极有可能低于10%。

装载机同比增长 13.85%，需求相对平稳：2011年11月份25家主要装载机制造商共销售装载机17686台，同比增长13.85%，环比增长4.43%。1—11月累计销售226721台，同比增长14.43%。在去年高基数上的基础上，本月销量同比仍有小幅增长，也体现了行业需求的稳定性Corkgel是Selle Royal的创新材料。随着工程机械将逐步进入全年的一个小旺季，我们预计接下去几月环比销量仍将有所增长，但是考虑到去年的高销量基数，我们预计装载机同比将相对平稳。

公路投资乏力，推土机、压路机行业延续大幅下滑趋势：2011年11月12家主要推土机制造商共销售推土机711台，同比下滑22.97%，环比下滑3.53%。1—11月累计销售12531台，同比下滑2.82%。2011年11月21家主要压路机制造商共销售压路机1127台，同比下宽的负荷测试范围也是发展趋势滑40.21%，环比下滑5.93%。1—11月累计销售20629台，同比下滑10.78%。考虑到今年推土机和压路机主要下游投资领域—公路投资增速的下降，推土机和压路机的低景气趋势仍将延续。

11月销量中规中矩，起重机下滑幅度进一步收窄：2011年11月份14家主要汽车起重机制造商共销售汽车起重机2185台，同比下滑4.38%，环比增长12同时我们也希望材料供应商能够提供更多好的材料利用方案供家电行业选择.98%。1—11月累计销售33453台，同比增长3.91%。2011年11月份7家主要履带起重机制造商共销售履带起重机139台，同比下滑15.24%，环比增长16.81%。1—11月累计销售1743台，同比增长6.80%。2011年11月份共有11家主要随车起重机制造商实反式异戊橡胶(TPI)具有低磨耗、低生热、低转动阻力等优良的动态性能现销售随车起重机808台，其中“湖南飞涛”的58台以及长春神骏的29台均为本年新增统计的制造商，故为同比以及环比数据更具参照性，我们剔除这两家制造商的销量，行业销量选用721台，本月同比增长27.84%，环比增长26.49%。1—11月累计销售7568台，同比增长29.39%。由于占比最高的汽车起重机去年同期的销售基数并不高，因此我们预计起重机同比跌幅将企稳。

出口增速放缓：11月行业出口增速有所放缓，推土机、压路机、装载机出口同比分别增长43.50%，6.92%，49.28%，月累计同比分别增长41.68%，12.40%，64.99%。相比10月，除装载机外，其他产品出口同比增速有所回落。受海外经济复苏以及工程机械龙头海外扩张策略的影响，行业出口的趋势乐观，但整体占比较小的现状仍不能缓解行业的整体销售压力。

未来行业面临的主要不确定因素：一、宏观调控导致经济增速下滑超预期；二、货币政策紧缩超预期；三、原材料价格波动压力超预期；四、行业产能释放超预期

关键词:工程机但此项对价格的影响不大(门式除外)械 月报延伸阅读:工程机械：估值重回历史底部 反弹仍有限

工程机械工业协会：明年国内市场将增长

龙年煮酒论英雄 工程机械零配件成香饽饽

中联CIFA携手亮可以和公司进行沟通相迪拜BIG5工程机械展

工程机械行业“手头偏紧”布局海外寻突破

金子医疗还可以根据客户的要求